2023年9月份中国甲醇及相关产业链产品价格环比上月以涨为主，少数产品下跌，对比去年同期则正好相反，多数产品下滑少数上涨。具体来看：受宏观、原油因素影响，9月甲醇市场呈弱势整理后冲高回落态势运行，整体交投重心较上月走高，甲醇价格环比上涨5.59%；甲醇产业链条本月涨幅最大的产品仍然是醋酸，本月醋酸的厂库虽然有恢复但仍处于低位，局部供应仍显紧张，月中仍存装置检修，供应增幅有限，醋酸价格较上月上涨31.11%；跌幅较大的产品为DMC，月初DMC价格相对来说比较稳定，月底伴随下游库存充足补货需求较弱，且供应端稍有增量，价格持续走低导致本月市场行情报价较上月下调2.97%。

  金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如图1所示，2023年9月份各产品有涨有落，其中85%的产品价格持续上涨，15%的产品行情下移。

  从9月份甲醇链价格统计来看，如图2所示，甲醇链产品行情月环比多数上涨，少数品种下跌。比如甲醛商品市场受原料甲醇上涨影响，延续上涨，本月价格较上月走高4.09%。醋酸月环比增长31.11%，同比增长50.63%为本月涨幅最大的产品。DMF则因月初装置检修，供应稍减库存较低，价格走高，月底产量增加，价格回落，交投重心环比上涨18.27%，但大幅低于去年同期。月环比上涨的品种还有二甲醚、MTBE等品种。

  金联创监测的与甲醇相关联产品共5个，如图3所示，产品液化气、丙烯、聚乙烯、乙二醇较上月均有所上涨，其中丙烯月环比上涨7.51%，因月初原油上涨带动，且月中下游备货需求显现,市场宽幅上涨。聚丙烯月初价格稳健，后期伴随需求回落且上游供应宽松导致价格走弱。

  9月中国市场呈弱势整理后冲高回落态势运行，且受宏观、原油因素影响市场整体波动节奏加剧。宏观来看，9月下旬，原油冲高后获利盘了结致油价回落，配合央行保持基准贷款利率稳定，与预期相反等外围消息利空，甲醇期货主力MA2401跌至2500关口下方。基本面看，内地高开工、鲁北下游原料库存偏高情况下，中上旬上游主动降价、节前排库意愿相对明显。中旬整体重心随原油上行而稍有反弹，下旬外围利空压力期货叠加节前贸易商转单兑现积极、运费上移等，东西部均呈偏弱表现。

  9月份国内甲醛市场整体交投表现一般，月内先涨后跌呈现。截止9月底，山东甲醛价格围绕1130-1150元/吨，较8月底上涨20-30元/吨，河北价格集中在1150元/吨左右，较8月底走高20元/吨. 月内甲醇重心整体走高，成本面支撑较好，带动甲醛价格也有上涨，然受制终端及下游等偏淡需求，月内甲醛市场整体成交表现一般。月内甲醛开工小幅走高至27.60%，多数项目等运行平稳。利润方面，9月份甲醛利润较前期有改善，以山东甲醛为例，9月内日均亏损37元，较8月份利润增加22元/吨.

  9月国内二甲醚市场先涨后稳，市场整体氛围偏淡。截至月底二甲醚市场平均开工率在18.78%，较上月下降2.37%。本月初虽然原料甲醇市场走势上行，成本端利好支撑，但需求端疲软牵制，市场窄幅震荡运行。随着原料价格涨至高位，二甲醚成本压力上升，厂家出货报盘上调，下游逢涨入市，购销氛围转好。而后原料走势回调，成本端支撑减弱，需求端表现欠佳，部分厂家为保利润生产降负或停车，在低供支撑下市场大面维稳。

  9月份国内醋酸市场继续走强，市场涨至高点后，进入高位盘整期。部分市场下旬高位有所回软，因获利盘出货意向偏强。

  从供应面来看，月内企业开工率持续在9成附近，但库存水平持续偏低，此外华东外资企业据闻在市场收货，以供东南亚停车的供应缺口。

  月内下游需求情况较好，进入传统“金九银十”需求旺季，市场某些特定的程度上受到支撑。主力下游PTA、醋酸乙烯及醋酸乙酯等开工率高稳，其中前两个产品产业链存在利润，因此醋酸高价并未影响到企业的开工变化。醋酸乙酯仍处于薄利，基于终端需求尚好，企业开工率存在些微下滑。而氯乙酸、裂解法醋酸酐负荷均较低，因亏损幅度明显。总的来看，月内冰醋酸价格涨至高点后，供需双方博弈下，市场存在小幅波动。

  9月国内DMF市场先涨后跌，整体较8月份均价宽幅增量。安阳工厂、广安久源工厂恢复开车，心连心装置短期停车，整体供应有所提升。月初DMF维持稳定，新单跟进平淡，随后在炒涨气氛带动下，需求小幅放量，价格趋势偏强，但需求力度有限，价格很快回稳，临近中旬，受国庆假期影响节前备货增量，且某厂现货略紧，基本处无库存状态，但中旬后因有工厂开车，在供应增量下，价格企稳，且陆续开始下滑，假期将至，下游仅少量刚需补仓，支撑力度有限，价格逐渐趋稳。

  9月，国内MTBE价格呈现震荡走高，均价较上月上涨284元/吨左右。具体来看：月初，国际油价震荡上涨，消息面利好支撑，加之成品油第三批出口配额下发，提振MTBE市场心态，终端用户入市积极性提升，加之现货依旧低位，厂家出货顺畅。中旬，受双节支撑，下游补货热情较为积极，汽油出货好转，对原料需求增加，带动MTBE市场震荡走高，而南方地区多稳价出货。进入下旬，出口窗口开启，部分厂家有新签出口订单，MTBE市场受出口支撑，现货库存低位，虽下游节前补货逐渐进入尾声，但利好因素依旧对市场有所支撑，MTBE稳价走量为主。总的来看，本月MTBE开工率在52.44%，开工率上涨，月内大庆炼化、万华化学、无棣鑫岳及利津异构装置开工运行。截至9月26日，MTBE山东月均价为7992元/吨，环比上涨3.68%。

  9月，丙烯市场涨跌交替，整体呈“M”形走势，月均价环比上涨7.54%。截止27日收盘，山东主流成交在7200-7280元/吨，较上月收盘上涨150-180元/吨，月内山东价格波动区间在7000-7400元/吨，振幅在5.71%。月内，亚洲丙烯市场稳步上涨。截止30日，CFR中国在861美元/吨，较上月收盘上涨30美元/吨，环比上涨3.61%; FOB韩国在821美元/吨，较上月回升30美元/吨，环比上涨3.79%。

  2023年9月份聚乙烯供应增多同时需求提升，行情上涨后回落,整体价格较8月份攀升。9月中上旬，在线性期货强势、原油高位、石化价格坚挺支撑下行情偏强整理，市场报价拉升，随着价位走高，出货受阻，加上线性期货明显转弱，石化及合同户积极销售价格松动，现货市场报价小幅回落。

  9月份聚丙烯市场涨后回落。月初PP期货盘面多数时日走高，两油出厂价格相继上调，加之成本端支撑强劲，贸易商表现活跃；随后东华能源茂名一条线顺利完成投产，供应面压力增加，下游企业适量补仓，商家炒作情绪升温，工厂刚性订单增加。月中下旬期货涨势乏力，叠加前期停车装置陆续重启，现货报盘回落，临近月底，期货延续低位震荡，终端工厂刚需采买假期原料，成交略有放量。截止月底收盘，拉丝主流报盘7800-8000元/吨，共聚主流报盘7900-8500元/吨。

  9月份国内碳酸二甲酯市场窄幅下探。本月，二甲酯整体供应充分，且主力下游电解液行业需求平稳，涂料胶黏剂等传统下游工厂开工一般，加之华南地区下游需求单一，多以传统的涂料和胶黏剂行业为主，当地下游工厂可用煤质产品代替。整体看来，二甲酯下游整体需求未有明显改观，市场窄幅阴跌为主。截至月底，二甲酯山东承兑出厂价在3900-4100元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在4200-4400元/吨（承兑送到），华南市场行情报价围绕4400-4500元/吨（现金送到）。

  9月期间，国际原油价格整体呈现震荡走势，月度均价环比上涨，沙特延长减产与原油供不应求的担忧对油价起到有力的支撑作用。供应面上，沙特与俄罗斯宣布将自愿减产期限延长3个月，并保留了继续减产的可能性。受此影响，市场对四季度能源供不应求的担忧快速升温。需求面上，中国8月原油加工量与进口量数据均利好油价，投资的人对亚洲地区能源需求增长前景的乐观预期也推高油价。10月7日，巴勒斯坦和以色列之间爆发了大规模的武装冲突，短期内地理政治学风险升级或推高油价。但由于巴以都不是主要产油国，因此对于油价的推动作用也较为有限。此外，美国CPI报告和美联储会议纪要也临近公布，此前美国经济前景不佳以及加息担忧导致油价下跌，市场等待从一手消息中判断美联储加息前景。甲醇产业链方面：

  国内甲醇市场在宏观+能源扰动主逻辑背景下，9月整体呈冲高回落，且月末商品联动趋弱、节前多头减仓等跌幅略深。就10月而言，上半月假期影响市场交易活跃度有限，节后首周除关注产地及港口累库、中下游补货博弈外，运力恢复致运费回落传导也需警惕；另原油端随限产炒作逐步降温，叠加需求面临弱化预期等假期宏观因素也将压制国内商品走势，故预计市场或偏弱表现。不过，基于下旬国内外限气因素或明朗、港口去库预期等，市场或再度反弹测试运行。

  进入10月份，节后部分小厂恢复，甲醛开工预计有增，但部分厂家因利润原因多维持低库存营销，开工难有大幅度的增加。而目前需求端尚未出现明显转折，下游板厂开工依然不见回暖，减水剂厂等走货也较为一般。甲醛整体需求仍然为弱势，叠加原料甲醇开工有增，价格或有走弱可能，预计10月甲醛市场震荡偏弱走势为主，局部或表现相对坚挺。

  二甲醚方面：10月，开祥化工、河南心连心下月有开工预期，供应端支撑或减弱。原油及CP预期皆上涨，十一节假日期间消费氛围提升或拉动三级站补货热情，预计液化气民用气窄幅反弹后区间震荡，对二甲醚市场或有小幅提振。原料甲醇市场预期先抑后扬，成本端支撑减弱。月上旬适逢节假日，市场活跃度下降，节后下游阶段性补货及温度下降需求或有提升预期，但目前二甲醚缺乏政策性支持，整体需求提升或有限，故预计二甲醚市场波动不大，窄幅震荡为主。主流价格或在3300-3600元/吨波动。

  23年9月，国际原油基本面多空交织，需求旺季逐渐退场，而OPEC+及核心成员国仍执行减产,国际油价或延续高位震荡，且9月CP预期偏高，预计成本面支撑作用坚挺。供应面，国内部分PDH装置存检修计划，若装置如期停车，国内PDH开工率预期下降，月内供应压力预期可控，新装置方面江苏瑞恒等PDH装置存投产预期;需求面，PP市场或迎来传统旺季，下游及终端消费需求预期偏强，且宁波金发PP装置存投产预期，或给华东市场带来利好提振。金联创预计9月丙烯市场重心上涨，持续关注国内丙烯上下游装置动态等。9月山东丙烯市场区间预计在6700-7400元/吨，华东市场区间预计在6700-7000元/吨。

  预计下月DMF市场震荡偏弱。供应方面，华鲁恒升湖北荆州、广西新天德均有新产能投放，供应或呈增加趋势。需求方面，10月份受中旬新产能释放影响，且从金九月来看，旺季行情并未凸显，下游需求或较一般，但后期或存不确定性，并且月底某厂有检修计划，或带动价格上扬，订单或有一定好转，但整体需求或难旺盛。原料方面，上旬假期影响市场交易活跃度有限，节后首周除关注产地及港口累库、中下游补货博弈外，运力恢复致运费回落传导也需警惕；另需求面临弱化预期等假期宏观因素也将压制商品走势，故预计市场或偏弱表现；市场心态来看，需求预期并未大好，业者心态难旺。

  2023年10月份，国际油价或仍有继续攀升的空间，消息面利好支撑。MTBE市场供应面来看，10月份供应面存小幅增加预期，但依旧有外欠订单交付，供应面依旧低位；需求面来看，国庆假期后，有阶段性补货需求，但后期五节假日支撑，市场需求有转弱预期。故预计，2023年10月国内MTBE市场或先涨后跌。

  23年10月，国际原油或仍存攀升空间，四季度进入原油消费淡季，但沙特及俄罗斯减产时间延长，供应整体减量,甚至导致供不应求对油价形成支撑，后续关注美国通胀率及加息政策等。供应面，双节假期后，山东前期检修的PDH装置预期重启，而装置检修消息偏少，供应格局预期偏宽松，再加上10月部分PDH新产能存投产预期，可能会给供应面带来更大压力;需求面，双节假期后，市场传统旺季短期仍存，下游节后或刚需补库，需求支撑预期向好，国内丙烯市场或出现.上涨行情，但随后.需求旺季退场，下游聚丙烯及终端行情转淡，需求跟进走软，市场行情报价或承压下行。金联创预计10月丙烯市场先扬后抑，持续关注聚丙烯期现货行情走势等。10月山东丙烯市场区间预计在7000-7500元/吨，华东市场区间预计在6900-7200元/吨。

  10月份聚乙烯国内检修装置减少，国内供应量增加，进口资源有望小幅回落，整体供应充足。下游开工在10月份达到高峰，需求也将出现增长，考虑到国际经济发展形势依然偏弱，需求增长幅度不可做过高预期。国庆节期间，各方库存增加是不争事实，节后归来，在消化库存过程中，价格不排除小幅回落可能，但整体行情偏暖运行，具体表现为先跌后涨，前低后高,预计10月份国内线元/吨。具体产品来看，高压在目前价位很难成为炒作焦点，继续上探幅度有限，线性价格重心或小幅上移，低压产品受新增产能影响，预计表现偏弱。

  预计10月份PP市场震荡盘整后走低。供应面，国内石化利润不佳，除煤制企业盈利外，油制、PDH制及外采甲醇制企业运行压力较大，利润负值，估值低位。10 月份金发科技40万吨装置投产，前期投产的宁夏宝丰三期、东华能源茂名装置陆续放量，计划检修较少，预计供应面压力增多。需求面来看，提振内需、消费升级的呼声继续，在传统节日需求、电商节等提振下，下游刚需是存在一定的转好预期,但当前聚丙烯价格高位，继续上探空间存在限制，且9月底市场回调，重心下移，预计10月份PP市场震荡盘整后走低。预计PP拉丝价格徘徊在7600-8050元/吨，共聚主流价格徘徊在7900-8300元/吨。

  10月份碳酸二甲酯市场或窄幅偏弱。部分新装置陆续投产，二甲酯现货供应稳中见涨，且主力下游电解液和聚碳行业需求均维持清淡，传统下游涂料和胶黏剂行业也需求平平，整体下游市场需求难有突破，故10月碳酸二甲酯或偏弱震荡，建议着重关注工厂装置和电解液行业需求动态。

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